Türk Traktör beklentilerden daha iyi kâr açıkladı

Türk Traktör'ün açıkladığı 2. çeyrek finansalları, beklentilerin üzerinde çıktı... Sonuçları Halk Yatırım değerlendirdi.. Türk Traktör'ün 2. çeyrek finansallarında operasyonbel karlılığa ve marjlarda iyileşmeye dikkat çeken Halk Yatırım, şu değerlendirmelere yer verdi:

''Beklentilerden iyi sonuçlar...

Türk Traktör (TTRAK), 2Ç15 finansallarını açıkladı. İyileşen operasyonel kârlılığın desteği ile 2Ç15 dönemi net kârı 68mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir (yıllık bazda -%6, çeyreksel bazda +%55). Bloomberg konsensus tahminine göre şirketin 51mn TL net kâr açıklaması bekleniyordu. Özetle, her anlamda beklentilerden iyi gelen 2Ç15 sonuçlarını ‘olumlu’ yönde değerlendiriyoruz.

Yurt içi satışlarda artış devam etti...

Şirketin 2Ç15 dönemi net satış gelirleri, yurt içi satışların desteği ile yıllık bazda %8, çeyreksel bazda da %15 artarak 798mn TL’ye yükseldi (Bloomberg konsensus tahmini: 754mn TL). Adetsel bazda satışlar yıllık bazda %3 düşüşle 12.766 adet seviyesine gerilemiştir (çeyreksel bazda ise %3 artmıştır). Talep artışının devam etmesi, yurt içi satışların gerek adetsel gerekse de TL bazında artmasını sağlamıştır. Yurt dışı satış gelrileri ise, yurt içinin aksine düşüş göstermiştir.

Operasyonel kârlılıkta ve marjlarda iyileşme...

Yurt içinin desteği ile beklentilerin üzerinde gelen net satış gelirleri ve ciro büyümesinin sınırlı da olsa altında kalan maliyet artışı, brüt kâr marjının hem geçen yıla hem de ilk çeyreğe göre iyileşmesini sağlamıştır. Brüt kâr marjı 2Ç15’te %18,9’a yükselmiştir (2Ç14’te %17,7, 1Ç15’te %16,9). Faaliyet giderlerinin net satışlara oranı, geçen yılın biraz üzerinde, ilk çeyreğin ise altında kalmış ve FAVÖK artışını desteklemiştir.

Şirketin 2Ç15 dönemi FAVÖK’ü yıllık bazda %21, çeyreksel bazda da %47 artarak 113mn TL’ye yükselmiştir (Bloomberg konsensus tahmini: 83mn TL). FAVÖK marjı da %14,1 seviyesinde gerçekleşmiştir (2Ç14’te %12,7, 1Ç15’te %11).

Kur farkı giderlerinin etkisi ile artan net finansman giderleri, güçlü operasyonel performansın tam olarak net kâra yansıtılmasını engellemiştir. Şirket, 2Ç15’te 26mn TL net finansman gideri kaydetmiştir (2Ç14’te 4mn TL net finansman geliri, 1Ç15’te ise 13mn TL net finansman gideri kaydetmiştir). Yine de şirket, güçlü operasyonel performansın desteği ile beklentilerin üzerinde 68mn TL net kâr elde etmiştir.''